Economía, Alarma por la caída de las monedas de los países emergentes

Cuando las economías de las potencias mundiales comienzan a mostrar una leve recuperación, con EE.UU. a la cabeza, la sacudida se siente ahora en los países emergentes que se habían convertido en estrellas por sus altas tasas de crecimiento.
Hay una nueva tormenta financiera cuyo origen tiene relación con la reducción del programa de estímulos a s economía que impulsó EE.UU. desde la gran crisis de 2008. Países como Turquía, India y Brasil que se beneficiaron del torrente de dólares baratos que generó esa política, están sintiendo los efectos de la retirada veloz del dinero que regresa la espera de un aumento de tasas.
No es casual que este nuevo giro ocurra cuando el presidente de la Reserva Federal (FED) Ben Bernanke, el gran artífice del plan de estímulos que se aplicó durante seis años, deja el cargo.
Esta semana concluye una gestión que ayudó a superar la profunda recesión del país. La Fed recortó este mes su paquete de estímulo en 10.000 millones de dólares.
Los especialistas vaticinan que, en la reunión de hoy, el banco central estadounidense impondrá un recorte similar. De modo que la inyección pasará de US$ 85.000 millones en diciembre a 65.000 millones en febrero.
La política estadounidense de estímulos mediante la compra de bonos para colocar fondos en la economía hizo que grandes flujos de dólares acabara en los mercados emergentes en procura de intereses más altos para las inversiones. Con los bonos estadounidenses y de otros países desarrollados ofreciendo poco rendimiento, monedas como la rupia india, la lira turca y el real de Brasil se dispararon. La lista de quienes se beneficiaron de estos capitales baratos se completa con Sudáfrica, China e Indonesia, entre otros. Pero ahora que la Fed reduce el estímulo y los bonos del Tesoro norteamericano se ven más atractivos, gran parte del capital global está regresando a los mercados originales.
"Cuando el dinero barato se va acabando, los países emergentes se ven más expuestos a sus propios problemas. En particular, son más vulnerables las naciones con mayor déficit interno. Estos países dependen de los ahorros de los extranjeros para financiar sus déficit y cuando los extranjeros pierden la valentía y se llevan el dinero, las monedas se ajustan a la baja", explicó Jane Foley, analista de la financiera holandesa Rabobank.
Hay otras dos causas que los expertos señalan dentro de esta nueva debacle. Una es la reducción de las fuertes inversiones que venía haciendo China. En estos últimos meses el gigante asiático moderó sensiblemente su expansión, lo que repercutió en los países que dependían de sus compras. Y la otra es más antigua, pero de igual importancia, como explica el analista financiero Juan Ignacio Crespo: "Estamos en el segundo episodio agudo de una crisis que empezó en mayo de 2013. La causa lejana es que el precio de las materias primas ha caído alrededor de un 20% desde abril de 2011, y eso es letal para los países emergentes".
El hecho es que toda esta situación tiene sus consecuencias y golpea de lleno en las monedas de los países emergentes. India reaccionó ayer anunciando un aumento de 0,25% en su tasa de interés, ubicándola en 8%, para tratar de fortalecer su debilitada moneda. En Turquía, y contra la opinión del gobierno, el Banco Central subió su principal tasa de interés para frenar la caída de la lira. Llevó la diaria de 7,75% a 12% y la semanal de 4,4% a 10%.
El aumento mayor a lo esperado surge ante una caída de la lira turca que ha llegado a mínimos históricos ante el dólar ante los temores sobre su crecimiento general, las posibilidades de que un escándalo de corrupción en la policía podría desestabilizar al gobierno y el cambio en las políticas monetarias de la Fed estadounidense. 
En Brasil, el real cayó 1,1% el lunes, cotizando a 2,425 unidades por dólar, su menor valor en cinco meses. Por eso el gobierno de Dilma Rousseff comenzó a buscar una salida. El ministro de Hacienda, Guido Mantega, adelantó que en los próximos días anunciará un recorte importante en los gastos ya aprobados del presupuesto para este año.
Uno de quienes lanzó el alerta sobre esta situación fue el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem. "No estoy particularmente preocupado por un riesgo de contagio, estoy preocupado por los países emergentes y por la fortaleza económica de esos mercados. Parte de ello se debe a los desequilibrios estructurales en las economías de esos países", afirmó.
Con el pragmatismo que los caracteriza, los exponentes de los mercados financieros dan un crudo panorama. "Vamos a movernos en un mundo de mucha mayor volatilidad", pronosticó el titular del grupo de inversión Black Rock, Larry Fink. Y agregó: "Es muy fácil demonizar la retirada de estímulos monetarios y echarle la culpa de lo que pasa, cuando el problema en la mayoría de los casos es una mala gestión de las políticas nacionales y una sobredependencia de la economía china".
La presidenta de Argentina, Cristina Kirchner, por su parte y ante la importante devaluación que ha sufrido el peso argentino, denunció ayer lunes que existe un ataque especulativo contra las monedas de los países emergentes, en un mensaje enviado a través de su cuenta de Twitter.
"El tema principal (fue) las presiones especulativas sobre los tipos de cambio de los países emergentes", escribió la mandataria tras una reunión que mantuvo con su par de Brasil, Dilma Rousseff, en La Habana, en el marco de la reunión de Celac.
Sin embargo para diversos analistas la histórica devaluación que registró el peso argentino la pasada semana, junto a los graves problemas económicos que padece su aliado venezolano, son fenómenos particulares dentro de un proceso de corrección más amplio en el que se engloban otras economías emergentes.
Parece que hay una epidemia. Primero fue el banco central de India y el miércoles, un día después, sus contrapartes en Turquía y Sudáfrica hicieron lo mismo al aumentar sus tasas de interés.
Pero las esperanzas que tenían de apoyar sus monedas terminaron cuando los mercados siguieron en caída.
Durante la última década, y, muy especialmente, a partir de 2008, con los estímulos extraordinarios de los bancos centrales del primer mundo, los países emergentes se han sumado a la borrachera de crédito, elevando su deuda externa y cayendo en burbujas de activos que pincharán conforme la salida de capitales se acelere y/o los tipos de interés suban, afrontando así su particular proceso de reajuste. Pese a ello, la resaca tendrá mayor o menor gravedad en función de cada país, en función de su competitividad económica, el nivel de su deuda externa y sus respectivas reservas de divisas para poder afrontarlas.
Otro factor a tener en cuenta es la desaceleración de la economía china y la debilidad que siguen presentando los países desarrollados. La producción industrial de China se volvió a debilitar en diciembre, añadiendo señales de la segunda mayor economía del mundo está perdiendo impulso a medida que los analistas pronostican su menor expansión económica en los últimos 24 años.
El frenazo de China y la fragilidad que sigue presentando Occidente afectan de forma directa a unas economías emergentes, cuyas estructuras productivas están muy orientadas a las exportaciones, con especial incidencia en el sector de las materias primas. De ahí que grandes exportadores de este tipo de recursos naturales también hayan experimentado una depreciación de sus monedas en el último año, según explica la página Libre Mercado.
El término "Cinco Frágiles" que engloba a los países: Brasil, África del Sur, India, Indonesia y Turquía, fue creado por el banco de inversiones Morgan Stanley para denominar al grupo de naciones  más vulnerables al final de la política de estímulos por parte del FED. Para el periódico británico Financial Times, además de esos países, Venezuela, Argentina y Ucrania corren serios riesgos, aunque según el mismo, la fragilidad de éstos sería más como consecuencia de sus propias inseguridades domésticas que del eventual fin de los estímulos monerarios de los Estados Unidos.
Otros países en riesgo, para el Financial Times, serían Hungría, Polonia y Chile.
Todavía no se ha salido de la crisis actual y muchos analistas se quedan sin respuesta delante de una pregunta que surge espontáneamente, ¿Estamos ante una nueva crisis económica a corto o medio plazo?.

El desempleo es el grave problema de la crisis actual.